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机构解析:最新热点板块及个股

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发布时间:2019-01-18 08:12:39

红旗彩票  时间:2018年11月21日 16:10:59 中财网

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红旗彩票  休闲服务行业周报:华住三季度净利同比增44%,华夏人寿战投凯撒旅游

  作者:国海证券股份有限公司

红旗彩票  关注板块商誉值较高公司。11月16日,证监会发布关于商誉减值的风险提示,我们特梳理板块商誉情况供分析参考。截至2018年三季度末,板块32家公司共有21家公司存在商誉,合计金额230亿元,相较2017年年底的215亿元新增14.5亿元。根据统计,板块2018年三季度末商誉占2018年三季度末净资产和总资产的比重分别为22.2%和12%,2017年底商誉合计金额占2017年底净资产和总资产的比重分别为22.4%和11.8%.商誉占净资产和总资产的比略微提升。公司角度看,今年前三季度商誉额绝对值前五名分别是锦江股份、首旅酒店、宋城演艺、中国国旅和众信旅游,其商誉值分别为115.2亿元、47.7亿元、27.9亿元、8.2亿元和8.1亿元。按照2018年三季度末商誉占据净资产比重排序,该比重超过20%的个股分别为锦江股份(83.3%)、首旅酒店(57.1%)、宋城演艺(32.6%)和众信旅游(31.5%);按照2018年三季度末商誉值占据总资产比重排序,该比重超过15%个股分别为锦江股份(28.7%)、首旅酒店(28.2%)、宋城演艺(28.1%)和ST云网(19.2%)。总体看,锦江股份、首旅酒店和宋城演艺三家公司因为在过去几年历经较大规模的并购整合,所以存在较大商誉,建议未来积极关注其经营情况变动。看好行业长期发展趋势。未来随着需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富,行业将持续稳健发展,维持行业“推荐”评级。子板块方面,我们相对看好政策支持力度较大的免税子板块,此外关注酒店、旅行社和景区等龙头个股。

  建议重点关注板块龙头。建议重点关注龙头公司,包括中国国旅(行业龙头&规模效应持续提升)、宋城演艺(六间房风险逐渐解除&模式优)、首旅酒店(行业处于向上拐点周期&龙头)及黄山旅游(高铁通车)等。

红旗彩票  行情回顾:板块周涨3%,跑输大盘0.12PCT.上周餐饮旅游板块涨3%,涨幅21/29(中信行业指数),跑输大盘0.12PCT,跑赢沪深300指数0.12PCT.年初至11月16日餐饮旅游板块跌6.4%,跌幅28/29(中信行业指数),分别跑赢大盘和沪深300指数12.6和12.7PCT.上周板块30只个股上涨,1只个股下跌。上涨个股分别为西安旅游(+41.6%)、天目湖(+18.6%)和众信旅游(+16.6%),下跌个股为中国国旅(-2.7%)

红旗彩票  板块估值处于历史相对低位。11月16日,板块TTM整体法市盈率(剔除负值)为26倍,对应2018和2019年的预测市盈率(剔除负值)分别为24和20倍。其中,免税、酒店、旅行社、旅游综合、餐饮和景区对应的TTM整体法市盈率(剔除负值)分别为32、24、23、22、25和24倍,对应2018年预测市盈率分别为30、22、19、21、25和23倍。板块整体估值处于历史相对低位。

  重点资讯:华住第三季度净营收27.68亿元,净利同比大增44%;华夏人寿拟战略投资凯撒旅游,以2.59亿元受让5%股份;实施外国人144小时过境免签政策再添五城;南航宣布退出天合联盟风险提示:1)突发事件或不可控灾害;2)宏观经济低迷影响需求;3)行业重大政策变化;4)相关公司项目进度不确定性。

红旗彩票  非银行金融行业:证券基本面持续回暖,优选头部券商

红旗彩票  作者:广发证券股份有限公司

红旗彩票  证券:基本面有望持续回暖,估值仍有进一步修复空间资金、政策支持,有助于资产质量持续改善。近期国务院、央行、一行两会等多项政策落地后,各类专项计划相继设立。行业基本面有望持续回暖。短期而言,交投数据有所回升。

  对比各业务增长潜力,优选在衍生品、投行资本化、财富管理业务上领先的头部券商。目前国内证券行业杠杆率仅2.8倍,信用创设能力受限的业务环境下,盈利能力主要取决于高ROA业务的市场竞争力:1、场外衍生品:新规后竞争环境更为规范,7家场外期权一级交易商具备先发优势,中金、中信持续位居市占率前三位,场外期权竞争优势主要取决于规模经济和信息优势,大型交易商市场地位将持续巩固;2、投行资本化:“投行+直投”模式,近年来成为券商新的盈利增长点,围绕上市公司需求开展的产业基金、并购基金本质上也是投行业务的延伸,中金、中信、中信建投在投行业务竞争力上优势突出,其中中金、中信、华泰的私募股权基金管理规模位于行业前三;3、财富管理:国内证券行业佣金率下行已是不可逆趋势,经纪业务转型已成为行业共识,财富管理业务作为渠道、服务业务,具有轻资产、收益稳定的优点,有利于券商获得稳定且较高的ROE水平,高净值客户储备情况决定了转型财富管理的起点高低,目前中金、中信、东方、银河等券商占优。

红旗彩票  基本面有望持续回暖,估值仍有进一步修复空间,建议持续关注中金、中信、华泰等龙头标的。

  保险:9月数据披露,寿险保费降幅持续收窄行业1-9月数据披露,产险业务原保险保费收入8003.40亿元,同比增长10.69%;寿险业务原保险保费收入17490.75亿元,同比下降7.66%;健康险业务原保险保费收入4337.01亿元,同比增长21.04%;意外险业务原保险保费收入830.63亿元,同比增长18.14%.1-9月行业寿险保费下滑幅度持续收窄,负债端压力逐步缓解。行业资金运用余额158738.64亿元,较年初增长6.39%,其中银行存款22849.90亿元,占比14.39%;债券55246.63亿元,占比34.80%;股票和证券投资基金20605.68亿元,占比12.98%;其他投资60036.43亿元,占比37.82%.从结构上看,其他投资占比自年初以来不断下降,债券资产占比呈上升态势。

  接近年底,重点关注板块开门红和外部利率走势带来的影响。当前板块对应P/EV0.91倍,推荐:中国平安、中国财险、新华保险、中国太保风险提示市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等;公司经营业绩不达预期,爆发重大风险及违约事件等。

红旗彩票  交通运输产业行业周报研究:航空基本面向上拐点出现,“上海自贸区”或迎主题催化

红旗彩票  作者:国金证券股份有限公司

红旗彩票  上周板块市场回顾上个交易周,上证综指上涨3.09%,申万交运板块上涨5.61%,创业板指上涨6.08%.交运子板块全部上涨,公交(8.65%)、高速公路(7.85%)、物流(6.91%)、港口(6.19%)、航空(6.03%)、航运(5.29%)、机场(4.05%)、铁路(1.33%)。

  行业点评淡季航空收益水平仍稳健增长,油价汇率等扰动因素明显缓和。11月16日,布伦特原油期货价格报于67.1美元/桶,11月份以来累计跌幅达10.1%.美国扩大伊朗禁运原油豁免国家,为逐步替代伊朗产量争取时间,稳定油价。10月已进入航空需求淡季,但三大航收益水平依然稳健增长2%-3%,且前三季度油价均价上涨38.5%,航司运输毛利依旧同比增长。此次油价下跌,对油价利空影响的担忧或将提前消除,航空基本面向上拐点出现。

红旗彩票  快递:双十一物流订单同比增长28%,预计明年快递公司之间的分化程度进一步加大。今年双十一当天菜鸟网络全天物流订单量为10.4亿/+28%.我们预计,若19年快递包裹量增量达约100亿件,则对应增速为20%.自今年下半年以来,各大上市快递公司的业务量增速均超出行业平均水平。我们预计明年快递公司之间的分化程度会进一步加大,揽件能力弱的二三线快递公司加盟商在激烈竞争下逐步退网而导致快递总部被迫退出市场。

红旗彩票  首届进口博览会以及上海证券交易所设立科创板并试点注册制等事件性因素,上海本地物流或贸易相关标的具备交易性机会。首届中国进博会,国家领导人表示“将增设中国上海自由贸易试验区的新片区;二是将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制;三是将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略。”受这一事件性因素驱动,上海本地股或具备一定的交易性机会。另外,对于这类主题投资,需要精确把握爆发时点较为困难。投资者或可在市场开始追逐某一区域主题时,寻找其他类似的区域或事件性概念股,在行情尚未启动时提前买入,一旦主题投资氛围冷却,必须坚决离场。

红旗彩票  海南板块再迎催化,或具备一定区域性主题投资机会。11月16日,中央全面深化改革委员会第五次会议指出,赋予海南全面深化改革开放新的使命,支持海南建设全岛自由贸易试验区。海南改革开放进程以及建设自由贸易港区的交运龙头公司有望受益。建议关注在海南岛市场份额较高的龙头公司,如海峡股份(在海南经营运输公司及码头)、海南高速(在海南经营地产、高速广告、酒店、高速养护)等标的主题公司。

  投资建议上海自贸区承载着我国新一轮深化改革开放的重任,随着上海自贸区新片区计划的曝光及范围有望超预期,相关主题概念股或具备交易性机会,推荐上海机场;美国扩大伊朗禁运原油豁免国家,为逐步替代伊朗产量争取时间,稳定油价,使得全球原油供给大超此前预期,对于油价利空影响的担忧或将提前消除,航空基本面向上拐点出现,推荐中国国航,春秋航空,南方航空;公路回购如期完成,预计18年底确认资产处置收益约15.2亿元,推荐深高速。

  风险提示高铁分流超预期,政策不达预期,快递行业发生价格战,极端事件发生。

  社会服务行业周报:同程艺龙启动招股,北京拟放开外商独资经营出境游

红旗彩票  作者:太平洋证券股份有限公司

红旗彩票  行业观点及投资建议本周在政策面的推动下市场强劲反弹,风险偏好明显提升,消费者服务板块小市值超跌个股和概念股表现突出,具有科创概念的西安旅游和业绩稳健的超跌个股天目湖涨幅靠前,白马股表现一般。顺应市场风向,建议投资者一方面关注业绩稳健,具有估值修复需求的超跌个股,推荐凯撒旅游(华北出境游龙头,业绩稳健估值低,大股东变更预期)、新智认知(深耕智慧旅游,剥离培育期旅游业务,业绩高增速,具有科创概念)、黄山旅游(黄杭高铁年底开通,出售华安证券增厚业绩,3季度客流增长回暖)。另一方面继续看好具有行业壁垒,业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅(免税行业高增长,毛利率持续改善,免税政策红利落地,行业整合推进)、宋城演艺(新一轮项目扩张周期,现有景区增长强劲)。

  板块行情本期(10月29日-11月2日),消费者服务行业指数上涨4.14%,同期沪深300指数上涨2.85%,上证综指上涨3.09%,消费者服务行业指数在24个WIND二级行业中排名第18;两个细分子行业均上涨,涨幅依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+3.67%),综合消费者服务指数(+8.12%)。

  本周市场受到政策面影响继续反弹,创业板大涨6.08%,TMT、地产、轻工等板块涨幅靠前,消费者服务板块涨幅在所有板块中略靠后。从板块内个股看,风格切换趋势明显,前期表现强势的白马龙头股近期表现一般,弹性好的小盘股开始活跃。本周涨幅前三的个股分别为西安旅游(+41.6%)、科锐国际(+22.12%)、天目湖(+18.58%)。西安旅游参股35%的红土公司准备申报科创板,公司受此事件影响股价大涨。

  风险提示:系统性风险,政策推进、企业经营情况低于预期等风险。

  .中.国.证.券.报

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